美国希望其他发达国家出头支撑世界经济，为此，对日元汇率的下跌持默认的态度。——陈建安
目前日元贬值的根本原因是受制于其经济困难。这样说，并不等于认为日本政府在影响日元贬值方面完全不能有所作为。——王少普
如果日本以外的亚洲国家不做反应，那么日元每贬值10％，日本就将获得700亿美元左右的净收益（与日本贸易赢余的6.8％相当）。——袁小兵
日前，日本民间17家主要调查机构对日本经济相继作出预测。这些机构的大多数认为，日本经济要到2004年春天以后才能得到真正的恢复。这些机构普遍认为，目前日元贬值、企业库存减少和减产等措施均有利于国内经济恢复。
今年l月24日日元汇率一度跌至1美元兑换134.67日元，创下1998年10月以来的新低。为此，我们请沪上专家座谈，围绕日本经济和日本汇率做一分析与预测。
日元为何贬值？
经济基本面恶化＋美国默许
陈建安（复旦大学日本研究中心教授）
日元对美元汇率持续下跌的主要原因是日本经济基本面继续恶化。去年以来的统计数据表明，持续10年的经济衰退还将继续：私人消费大幅度下降，民间投资停滞不前，扩大公共投资受阻，失业率创战后纪录（5.5％）。政府预测至今年3月底的2001年度的实际经济增长率为负1％，2002年度仍是零增长或负增长。为此，市场看低日元汇率。
其次是对外贸易顺差减少。以往坚挺的日元在很大程度上是由日本巨额的对外贸易顺差支撑的，但由于整个世界经济、特别是美国经济增长减速，以及日本对外直接投资的扩大导致进口增加，以致日本对外贸易顺差连续3年下降，2001年创下1983年以来18年的最低水平。
这里，还必须注意的是美国的默许。美国经济增长的减速引起整个世界经济下滑，美国希望其他发达国家出头支撑世界经济。为此，在近期美日两国高层会谈中，美方表示支持日本现行的货币政策，对日元汇率的下跌持默认的态度，希望由此能使日本增加出口，摆脱长期经济衰退，缓和世界经济目前的颓势。
另外还有日本现行货币政策的影响。在日本政府的要求下，日本央行继续实施宽松的货币政策，特别是今年1月6日通过决议，几乎无限量地向市场供应通货。这种货币政策的目标是为了使日本经济尽早地摆脱衰退，当然也间接地打压了日元汇率。
经济不景气＋政府非积极态度
王少普（上海社科院亚太所研究员）
日元的大幅度贬值从根本上说是由日本经济长时期的不景气造成的。据日经通货指数计算，截至2001年度交易截止日（2月8日），日元日经通货指数为97.1％，较2001年初下跌了9％，是世界32种主要货币中跌幅最大的。日经通货指数是用主要国家的外汇汇率以国别贸易额比重加权平均算出的实际有效汇率的一种，比较准确地反映了一国经济实力与汇率的关系。因此，上述数字表明，目前日元贬值的根本原因是受制于其经济困难。
这样说，并不等于认为日本政府在影响日元贬值方面完全不能有所作为。但日本有关方面目前的态度不能说是积极的，比较多的是强调：“日元的贬值没有背离日本经济表现的基本面”。
日元下跌的底线
还有下跌空间
陈建安：有“日元之父”之称的日本前副大藏相神原英资认为，由于中国等东亚国家出口竞争力的加强，在未来3年内日本的对外贸易顺差将会减为零，因此将使日元汇率进一步下跌，可能跌至1美元兑换150至160日元。
从日本经济的基本面来看，设备投资、住宅投资及公共投资还在继续下降，私人消费业没有明显的好转，所以，我认为日元汇率有进一步下跌的空间。
日元不会再跌
袁小兵（上海APEC研究中心经济学博士）：我认为日元不会再跌，因为日本经济仍然具有强大的实力和发展潜力。对日本经济现状的准确评价应是它现在正处在调整期，并且在两年之后将复苏。
其原因有二：一是日本经济基数大，虽然增长比例较小，但增长的绝对量却很大。按照2000年中日两国国内生产总值（GDP）计算，如果日本增长2％，中国要实现与日本持平的GDP绝对值的增长，就必须有8.88％的增长速度。1991年至2000年被经济界称为日本“失去的10年”，但在这10年间日本年均增长率依然约为1.75％。
二是后发展效应的消失。所谓后发展效应，就是后发展的国家在经济起飞时期可通过模仿和引进世界上许多成熟的技术，取得很快的发展速度。但当经济发展到一定阶段时，这种效应就会消失。
各种统计结果表明，目前日本经济虽然遭遇一定困难，但在诸多方面仍然位居世界前列：2000年，日本GDP为4.8万亿美元，仅次于美国。日本人均GDP为3.8万美元，世界排名第三。日本外汇储备为3616亿美元，居世界第一。日本海外总资产为32046亿美元，占全球海外净资产的一半以上，仍为世界最大债权国。日本的制造技术仍保持世界一流水平。日本主要工业部门的技术装备和生产能力已赶上甚至超过美国。日本的研究与开发投资居发达国家前列。20世纪90年代初，日本的研究开发能力和产业创新能力还不如美国。但是，1996年日本研发经费已占GDP的2.8％，高于美国的2.64％和德国的2.41％。
以上情况足以证明，日本整体经济依然拥有强大的实力和明显的优势，在世界经济中的地位并没有动摇。
日元贬值的影响
影响日企在华投资
王少普：日元的贬值给东亚的经济增长带来了一定压力。有日本朋友问中国学者：日本的出口产品结构与中国不同，为什么中国对日元贬值这么敏感？这表明日本还有相当部分的人对日元贬值后东亚的负面影响缺乏认识。日本的出口产品结构虽与中国有很大不同，但近年来中国的出口产品结构已有提升；随着在华日资企业的增加，日资企业返销日本的产品也在增加。日元贬值对这些产品的出口都会造成压力。日元贬值还会引起东亚其他货币的贬值，这也会给中国的出口带来间接压力。而且日元贬值还会导致日本企业在对华直接投资上驻足观望。
日元贬值不仅对中国，对东亚其他国家和地区也会产生同样的负面影响。据估计，如果日元跌落到一美元兑150日元的水平，那么东亚其他国家和地区的综合增长会减少1.3个百分点。
影响东亚货币稳定
陈建安：日元汇率下跌将使本国货币与美元挂钩的东亚国家（地区）的货币相对升值，削弱这些国家（地区）的出口竞争力，影响东亚地区货币的稳定。当然，由于各国（地区）的经济结构及参与国际经济的程度不同，所受影响的程度也各异：对在进出口方面与日本竞争性较强的国家（如韩国等），其影响程度较大；对在进出口方面与日本互补性较强的国家（如中国、东南亚国家），其影响程度可能小于前者。
日元贬值10％的后果
袁小兵：日元贬值可以通过净出口收益为日本经济复苏带来最大限度的有益影响，并且对遏止通货紧缩、阻止企业向海外转移起到作用。
如果只有日元贬值，日本显然能从其他国家的损失中渔利。如果日本以外的亚洲国家不做反应，那么日元每贬值10％，日本就将获得700亿美元左右的净收益（与日本贸易赢余的6.8％相当），同时日本以外的亚洲国家将损失300亿美元，美国和欧盟共损失400亿美元，其中有280亿美元来自美国。
如果日本以外的亚洲国家在日元每贬值10％时让其货币贬值5％，则这些国家实际上可能获得200亿美元的纯收益。日本的收益将略微下降（为540亿美元），而美国和欧洲的损失将增至740亿美元。如果日本以外的亚洲国家在日元每贬值10％时让其货币总体贬值8％，则这些国家获得的收益实际上将超过日本！
日本让日元每贬值10％，如果其他亚洲国家不作任何反应，则中国大陆一方将损失70亿美元，而香港的贸易盈余也将丧失40亿美元。然而，更有可能的情况是，其他亚洲国家极可能将它们的货币贬值5％。这样会使中国大陆和香港的总体损失达到158亿美元——大概是它们在2000年取得的贸易盈余的一半。